百萬房貸月供減少30元！LPR“降息”釋放何種信號

• 2022-01-21 13:54:45 來源：北京商報

自1月17日中期借貸便利(MLF)和公開市場逆回購操作利率下降后，新一期貸款市場報價利率(LPR)如期出爐。1月20日，央行公布的最新一期LPR報價中，1年期降10個基點，5年期以上降5個基點，兩個期限LPR出現(xiàn)非對稱下降。需要注意的是，5年期LPR下調(diào)也關(guān)乎所有購房者的月供。據(jù)北京商報記者測算，在等額本息計算方式下，以北京地區(qū)貸款100萬元25年期為例，此次LPR調(diào)降5個基點后，每月月供可少還30元左右，25年內(nèi)整體利息可少支出9100元。

5年期LPR調(diào)降5個基點

1月20日，央行官網(wǎng)發(fā)布消息稱，LPR最新報價為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%。相較上個月報價來看，1年期降10個基點，5年期以上降5個基點。

市場對本月LPR調(diào)降早有預(yù)期，市場此前分歧主要在于5年期以上LPR是下調(diào)5個基點還是同步跟隨MLF利率調(diào)降10個基點。

此前的1月17日，逆回購利率和MLF利率均已相繼下調(diào)10個基點。在政策利率降息的帶動下，市場對于本次LPR下調(diào)預(yù)期強(qiáng)烈，普遍認(rèn)為此舉將減少實體經(jīng)濟(jì)融資成本，提振融資需求;中長端利率下行也有利于托底房地產(chǎn)市場，減輕市場觀望情緒。

對于此次LPR調(diào)降，蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心副主任陶金評價道，降息在釋放更強(qiáng)烈穩(wěn)增長政策信號的同時，將邊際改善實體經(jīng)濟(jì)的融資需求，加強(qiáng)貨幣創(chuàng)造機(jī)制，形成更多存款和資金，用以消費和投資。

對股市而言，一方面實體經(jīng)濟(jì)流動性的一部分可能會流入股市，另一方面利率降低以后，未來現(xiàn)金流折現(xiàn)增加，尤其利好估值敏感性的科技、成長股。另對債市而言，陶金認(rèn)為，政策利率對債市收益率變化的影響非常明顯，政策利率下降后往往能夠看到債市收益率降低、價格上漲。不過降息之后，寬信用之下的社融有望實現(xiàn)2022年“開門紅”，加之財政政策可能發(fā)力，社融上行，銀行合意的配置資產(chǎn)增加，債券的吸引力可能會略有下降。因此債券收益率下行的空間有限，窄幅波動的概率較大。

“降息的主要目的是為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，2021年12月20日已經(jīng)出現(xiàn)的一次降息中，非對稱降息，房貸為主的5年期利息未變，但隨著本次1-5年期都變化，給市場釋放的積極信號肯定更強(qiáng)烈。”中原地產(chǎn)首席分析師張大偉分析認(rèn)為，1年期LPR調(diào)整主要影響流動性貸款，5年期LPR下調(diào)對降低全社會融資成本的覆蓋面更大。

宏觀分析師王好同樣指出，MLF和公開市場操作利率下調(diào)主要利好銀行和企業(yè)直接融資，LPR下調(diào)則可以直接惠及整個企業(yè)部門，政策作用范圍更廣。尤其是當(dāng)前企業(yè)部門信貸需求不足的情況下，下調(diào)LPR利率對改善企業(yè)部門生產(chǎn)經(jīng)營預(yù)期、促進(jìn)其融資需求恢復(fù)，進(jìn)而帶動固定資產(chǎn)投資增速回升都具有積極的意義。而且，此時下調(diào)貸款利率對春節(jié)假期后企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)會產(chǎn)生較好的推動作用，對一季度經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長也有好處。

百萬房貸月供減少30元

因5年以上貸款大部分是房貸，其利率下調(diào)如何影響購房者和房地產(chǎn)市場備受關(guān)注。

此前，央行曾公告，自2019年10月8日起，新發(fā)放商業(yè)性個人住房貸款利率，以最近一個月相應(yīng)期限的LPR為定價基準(zhǔn)加點形成。加點數(shù)值應(yīng)符合全國和當(dāng)?shù)刈》啃刨J政策要求，體現(xiàn)貸款風(fēng)險狀況，合同期限內(nèi)固定不變。

也就是說，房貸利率是在5年期LPR基礎(chǔ)上加點得到。假設(shè)某購房者需要貸款100萬元，分25年還清，在等額本息的計算方式下，按照基準(zhǔn)計算，5個點的房貸利率變化即，貸款100萬元分25年期，每月月供可少還30元左右，25年內(nèi)整體利息可少支出大概9100元。

“如果是新購房者，那么會立刻享受到降息的利好。不過對存量購房者來說，這個降息的利好可能不會立即落地。”張大偉進(jìn)一步解釋，從執(zhí)行時間看，大部分會在2023年1月1日開始執(zhí)行，當(dāng)然也有部分購房者與銀行約定的是按照還款日后的下一個月執(zhí)行新利率，那么可能就可以更早享受降息的利好。

針對后續(xù)房地產(chǎn)走向，張大偉認(rèn)為，本次降息不是專門針對樓市，但降息對于樓市肯定是直接利好，在樓市政策見底的情況下，有利于推動樓市抓緊企穩(wěn)見底。整體看，宏觀政策必須穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，從2021年12月20日單獨降息1年期LPR到2022年1月20日全面降息，房地產(chǎn)一方面要堅持房住不炒，但也必須穩(wěn)定，降息有利于保持房地產(chǎn)預(yù)期穩(wěn)定。對于購房者來說，房住不炒依然是政策方向，但部分城市特別是一二線城市逐漸見底，市場企穩(wěn)將是趨勢。

“未來降息預(yù)計仍有空間”

隨著最新LPR的下行，業(yè)內(nèi)對接下來的貨幣政策也尤為關(guān)注。1月18日，國務(wù)院新聞辦公室舉行的2021年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上，央行曾對后續(xù)貨幣政策定調(diào)方向。

其中就包括“綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)有力擴(kuò)大信貸投放，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配”;另外在利率上，“保持企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。健全市場化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，發(fā)揮貸款市場報價利率改革效能，穩(wěn)定銀行負(fù)債成本，促進(jìn)企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降，推動金融系統(tǒng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利”。

在陶金看來，央行的諸多表述，例如做好“加法”、把貨幣政策工具箱開得再大一些、避免信貸塌方、靠前發(fā)力、走在市場曲線的前面、不能拖……反映了貨幣政策進(jìn)一步寬松的明確信號。年初至上半年，穩(wěn)增長政策之下的“寬貨幣、寬信用”將逐步呈現(xiàn)。未來降息預(yù)計仍有空間。

“一方面，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存，在財政政策發(fā)力的情況下，實體經(jīng)濟(jì)融資利率有抬升壓力，需要貨幣政策配合。另一方面，上月LPR調(diào)降后，前期貨幣政策工具導(dǎo)致的銀行資金成本節(jié)省的額度被壓縮，降息的空間較大。”陶金預(yù)測，下半年，下游的通脹率可能在低基數(shù)豬周期回升等作用下有所回升，甚至不排除破3的可能。貨幣和信貸寬松帶來的防風(fēng)險必要性加大，由此貨幣政策可能重回中性。

王好同樣說到，穩(wěn)增長需要貨幣政策總量工具支持。此前，兩次全面降準(zhǔn)操作為2021年下半年以來政府債券融資提供了充足的流動性支持，對穩(wěn)增長起到了積極的作用，有效發(fā)揮了宏觀調(diào)控政策跨周期調(diào)節(jié)的功能。目前，改善企業(yè)部門生產(chǎn)經(jīng)營預(yù)期，促進(jìn)其信貸需求恢復(fù)的重要性凸顯。后續(xù)價格型貨幣政策工具的運用可能會成為優(yōu)先選擇，以促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)的融資成本進(jìn)一步降低。不僅是總量工具，降息也將作為結(jié)構(gòu)工具促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上補(bǔ)短板。

北京商報記者劉四紅

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