連續2個(gè)月不變 市場(chǎng)對5年期以上LPR下降仍有預期

• 2022-10-21 07:59:41 來(lái)源：北京商報

新一期LPR來(lái)了。

10月20日，央行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2022年10月20日貸款市場(chǎng)報價(jià)利率(LPR)為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。而兩大品種LPR報價(jià)均與上月持平。

LPR連續2個(gè)月不變

包括10月在內，兩大品種LPR已經(jīng)連續2個(gè)月按兵不動(dòng)。LPR報價(jià)的上一次調整發(fā)生在2022年8月，1年期LPR與5年期以上LPR出現非對稱(chēng)下調，分別調降5基點(diǎn)和15基點(diǎn)。

北京商報記者梳理發(fā)現，2022年以來(lái)，1年期LPR調降兩次，共15個(gè)基點(diǎn)，5年期以上LPR則調降了三次，共下調35個(gè)基點(diǎn)。其中，在2022年8月，LPR實(shí)現非對稱(chēng)下調，1年期LPR調降5基點(diǎn)，5年期以上LPR調降15基點(diǎn)。

對于10月LPR披露情況，也有不少分析人士表示符合市場(chǎng)預期。此前，10月17日，為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行開(kāi)展5000億元中期借貸便利(MLF)操作和20億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購操作，利率分別為2.75%、2%，與此前保持一致，充分滿(mǎn)足了金融機構需求。

MLF等量平價(jià)，而LPR報價(jià)與MLF利率掛鉤，在MLF利率未做調整的背景下，10月LPR報價(jià)的定價(jià)基礎沒(méi)有發(fā)生變化。

除了前述原因外，光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華分析稱(chēng)，9月金融數據反映國內紓困助企、穩增長(cháng)政策效果明顯，實(shí)體經(jīng)濟融資需求明顯改善，貨幣環(huán)境保持適度寬松，繼續為經(jīng)濟提供有力支持;數據顯示，居民中長(cháng)期貸款邊際改善，反映樓市銷(xiāo)售呈現筑底回暖跡象;以及近年來(lái)銀行持續讓利實(shí)體經(jīng)濟，企業(yè)貸款利率不斷創(chuàng )出有統計以來(lái)新低，部分銀行凈息差收窄壓力有所增大。綜合上述情況，本月LPR利率保持穩定，符合市場(chǎng)預期。

中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，隨著(zhù)一系列穩增長(cháng)政策加快落地實(shí)施，9月金融數據明顯改善，信貸有效需求回升，信貸結構優(yōu)化。后續政策效果還將繼續顯效，短期內仍將處于政策效果觀(guān)察期，再度下調政策利率的必要性不高。

“9月美國CPI和核心CPI漲幅均超出市場(chǎng)預期，通脹的全面性和黏性大大增強，進(jìn)一步推升美聯(lián)儲繼續大幅加息75bp的概率，10年期美債收益率再度上行至4%上方，中美利差倒掛幅度進(jìn)一步走闊，并對人民幣匯率形成壓力，一定程度上制約了國內貨幣政策寬松空間。”溫彬補充道。

LPR仍有調降空間

在9月底召開(kāi)的央行貨幣政策委員會(huì )2022年三季度例會(huì )上，央行提到LPR改革紅利持續釋放，貨幣政策傳導效率增強，貸款利率穩中有降，人民幣匯率預期總體平穩，雙向浮動(dòng)、彈性增強。

周茂華指出，LPR利率穩定，無(wú)礙金融機構加大實(shí)體經(jīng)濟支持力度;主要是實(shí)體經(jīng)濟融資“面、量和價(jià)”方面著(zhù)力，穩步拓寬融資覆蓋面，讓更多受困企業(yè)、小微企業(yè)、制造業(yè)等獲得融資;挖掘LPR改革潛力，合理降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本，尤其是小微企業(yè)、制造業(yè)和基建等重點(diǎn)領(lǐng)域;合理引導中長(cháng)期貸款，加大制造業(yè)、基建等項目支持，促進(jìn)投資、帶動(dòng)就業(yè)，促進(jìn)內循環(huán)，擴大有效需求，助力穩定經(jīng)濟大盤(pán)。

在LPR與市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)中，更受用戶(hù)關(guān)注的是與每月房貸月供掛鉤的5年期以上LPR。就在近一個(gè)月，樓市利好政策頻頻出臺，包括允許部分符合條件的城市取消當地新發(fā)放首套住房貸款利率下限、下調首套房公積金貸款利率等，政策效果也仍在觀(guān)察中。

招聯(lián)金融首席研究員、復旦大學(xué)金融研究院兼職研究員董希淼表示，2022年以來(lái)，金融管理部門(mén)兩次對首套住房貸款利率下限進(jìn)行調整，5年期以上LPR下降三次共35個(gè)基點(diǎn)，有助于降低居民住房消費支出、提振居民住房消費需求。但在部分地區，居民住房消費需求仍然較為疲軟，房地產(chǎn)市場(chǎng)未出現“金九銀十”現象。因此，市場(chǎng)對5年期以上LPR下降仍有預期。

董希淼認為，在商業(yè)銀行下調存款利率、壓降負債成本的情況下，LPR仍有下降空間，預計年內LPR將下降10個(gè)基點(diǎn)左右，以進(jìn)一步激發(fā)居民住房消費需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展。前期住房信貸政策調整，主要集中在支持剛性住房需求。下一步，應采取針對性的政策更好地支持改善性住房需求，包括但不限于采取下調首付比例、取消“認房又認貸”等措施，對二套住房貸款利率下限也應進(jìn)行適當調整。

談及下一階段LPR走勢，溫彬分析道，二季度以來(lái)，在供需有所失衡、存貸兩端雙重擠壓下，貸款利率持續下行，銀行凈息差收窄壓力進(jìn)一步加大。在8月LPR已實(shí)現非對稱(chēng)下調且效果正在顯現背景下，短期內LPR報價(jià)再次下調的動(dòng)力不強。

周茂華指出，后續LPR利率仍有空間。從國內物價(jià)溫和可控、政策空間足、銀行盈利整體表現良好、資產(chǎn)質(zhì)量穩健等方面看，LPR利率仍有調降空間。但未來(lái)調整需要根據宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇、實(shí)體經(jīng)濟融資和銀行息差壓力整體情況而定。

周茂華建議，商業(yè)銀行需要持續完善內部治理，優(yōu)化資產(chǎn)負債結構和內部業(yè)務(wù)流程，提升運營(yíng)效率和風(fēng)控能力，增強銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力。(記者廖蒙)

關(guān)鍵詞: 下一階段LPR走勢 中美利差倒掛幅度 人民幣匯率 首套房公積金貸款利率