碳中和債券：綠色金融產品 助力國家“雙碳”目標

• 2023-06-21 11:29:39 來源：法治日報·法治周末

隨著國家“雙碳”目標的提出，綠色發(fā)展的理念受到了越來越廣泛的關注，而綠色金融恰恰是推動國民經濟發(fā)展和綠色轉型的關鍵舉措，其中的碳中和債券作為現(xiàn)有綠色金融中頗具創(chuàng)新特征的一種產品供給，其作用和功能也日益受到重視。隨著頂層制度設計的日益完善，“雙碳”領域金融創(chuàng)新實踐正在日益深化，總結已有成熟的制度實踐成果并推動規(guī)范制定工作是今后一段時間內碳金融市場完善的關鍵所在。

概念界定

(資料圖片僅供參考)

按照中國證監(jiān)會發(fā)布的《碳金融產品》標準（JR/T 0244—2022）的規(guī)定，碳金融產品包括碳市場融資工具、碳市場交易工具以及碳市場支持工具三大類，而碳中和債券是市場融資工具的重要組成部分，也是碳金融產品發(fā)展過程中需要關注的重要組成部分。從現(xiàn)有實踐來看，碳中和債券在用途、監(jiān)管等方面都具有極強的特殊性，是綠色債券的一種特殊子品種。其特殊性主要體現(xiàn)在募集資金應當專項用于具有碳減排效益的綠色項目，需要滿足綠色債券募集資金用途、項目評估與遴選、募集資金管理和存續(xù)期信息披露四大核心要素。

發(fā)展情況

碳中和債券是一種新興的金融創(chuàng)新產品，隨著我國對氣候變化治理工作的日益關注，以碳中和債券為代表的轉型債券日益受到社會各界的重視，相關產品發(fā)行的嘗試也愈發(fā)多見。自2021年2月國內首批6只碳中和債券發(fā)行以來，我國涉及碳中和債券的相關政策正在逐步完善并落地實施，這都為綠色債券市場領域的碳中和債券的發(fā)展提供了新機遇。截至2022年年末，國內共累計發(fā)行333只境內碳中和債券，合計發(fā)行規(guī)模共4705.55億元，占整體綠色債券發(fā)行數(shù)量及規(guī)模比例為33.17%、31.76%，短期內碳中和債券已成為綠色債券的重要組成部分，這些債券募集的資金將被投入到公共交通、清潔能源、資源綜合利用等多個領域，其中，從事電力的生產、運輸和利用的大型央企發(fā)行的中期票據是最主要的類型。

主要特征

第一，碳中和債券的生態(tài)效益主要是指明確的二氧化碳減排效益。精確、量化的二氧化碳減排數(shù)據是確定碳中和債券生態(tài)效益的基礎，也是所發(fā)行債券可以貼標為碳中和債券的前提條件，因此，監(jiān)管機構對碳中和債券信息披露的內容作出了相較于其他綠色債券更為細致的要求。例如，交易商協(xié)會就要求相關發(fā)行企業(yè)每半年披露募集資金使用情況、綠色低碳項目進展和定量的碳減排等環(huán)境效益數(shù)值，以期強化存續(xù)期信息披露管理，提高募集資金使用透明度。

第二，發(fā)行碳中和債券需要由第三方機構進行專業(yè)評估。碳中和債券披露信息具有很強的專業(yè)性和特殊性，這就意味著第三方認證評估機構的專業(yè)性建設需要得到進一步重視，具體來說，實踐中第三方機構、有關協(xié)會和監(jiān)管機構需要逐步強化第三方認證評估流程的規(guī)范性，完善相關制度和對披露信息的審查，推動第三方認證評估報告可比性的加強，這也是碳中和債券相較于其他綠色債券運行時存在的特殊之處。

第三，發(fā)行碳中和債券的主體非常多樣。從發(fā)行主體來看，地方政府、金融機構和非金融企業(yè)都可以成為碳中和債券的發(fā)行主體。例如，成都銀行曾于2022年3月在全國銀行間債券市場發(fā)行綠色金融債券，并將所募集資金用于發(fā)放綠色減碳項目貸款；又如，湖南省就于2021年11月發(fā)行全國首只“碳中和”政府專項債券，這些碳中和債券發(fā)行的案例表明，此類債券的發(fā)行人主體是非常多元的，不同發(fā)行人在嘗試發(fā)行債券進行融資時完全可以考慮發(fā)行碳中和債券的可能性，因為，這種嘗試既具有一定的融資成本優(yōu)勢，同時，還是不同主體參與生態(tài)文明建設的重要嘗試。

意見和建議

第一，落實好已有制度安排，推動碳中和債券的規(guī)范運行。國內發(fā)行的碳中和債券主要需要遵循已有的《綠色債券支持項目目錄》《

第二，重視法律法規(guī)的及時制定和修改，為法律與政策、指南等軟法規(guī)范的互動提供法律依據?，F(xiàn)有《綠色債券支持項目目錄》《

第三，強化數(shù)字技術賦能，提升碳中和債券的運行效率。按照ESG的發(fā)展需求和碳中和債券發(fā)行的需求，發(fā)行人需要按年公布環(huán)境信息披露報告，并對發(fā)行碳中和債券及產生的生態(tài)環(huán)境效益進行詳細披露，碳中和債券相較于一般綠色債券，其存續(xù)期信息披露要求更規(guī)范、透明、精細，由此產生的數(shù)據具有極大的價值。因此，后續(xù)需要推動碳中和債券發(fā)展過程中需要更加重視信息披露的及時性、準確性，并借助區(qū)塊鏈、大數(shù)據、云計算等新興數(shù)字技術強化對披露信息的歸集、標示、清洗和運用，以強化對碳中和債券的監(jiān)管和運行效率。

(作者單位：中南財經政法大學)

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