市值將超過蘋果+沙特阿美市值總和？特斯拉三季報“失色”

• 2022-10-21 08:17:34 來源：北京商報

營收再創(chuàng)紀(jì)錄但低于市場預(yù)期，特斯拉的三季度并不如意。10月20日，特斯拉發(fā)布財報顯示，今年三季度營收同比增長56%，營業(yè)利潤率達(dá)17.2%，雙雙再創(chuàng)紀(jì)錄。然而，對這份看似優(yōu)秀的三季報，市場并不滿意，因為交付量和毛利率同樣低于市場預(yù)期。盡管特斯拉方面為“失色”的財報找出原材料成本上漲、柏林和得州工廠較低的生產(chǎn)效率影響盈利能力以及新4680電池生產(chǎn)等理由，特斯拉CEO馬斯克更打出“特斯拉市值將超過蘋果+沙特阿美市值總和”的嘴炮，但三季度擴(kuò)大的產(chǎn)銷比缺口，讓特斯拉需求放緩的現(xiàn)狀浮出水面。

營收不及預(yù)期

財報顯示，今年三季度特斯拉營收214.5億美元，同比增長56%，創(chuàng)歷史新高;歸屬于普通股股東的凈利潤為32.92億美元，同比增長達(dá)103%。

具體來看，今年三季度特斯拉汽車業(yè)務(wù)營收186.92億美元，同比增長55%。特斯拉相關(guān)人士表示，營收增長主要由于汽車交付量增加和車輛平均銷售價格同比上漲以及其他業(yè)務(wù)的增長。“今年二季度上海超級工廠生產(chǎn)受限，車輛平均銷售價格也出現(xiàn)環(huán)比下降。”他表示。

在儲能業(yè)務(wù)方面，今年三季度特斯拉能源存儲裝機(jī)量同比增長62%，達(dá)到2.1GWh，為迄今為止特斯拉所達(dá)到的最高水平。特斯拉相關(guān)人士稱：“半導(dǎo)體行業(yè)挑戰(zhàn)對能源存儲業(yè)務(wù)影響大于汽車業(yè)務(wù)，但消費者對儲能產(chǎn)品的需求仍超出特斯拉的供應(yīng)能力。在美國加州萊斯羅普市，特斯拉規(guī)劃產(chǎn)能為40GWh的Megapack工廠正爬升產(chǎn)能，以滿足日益增長的市場需求。”此外，今年三季度特斯拉太陽能裝機(jī)量同比增長13%，達(dá)到94兆瓦。

在現(xiàn)金流方面，特斯拉現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物和短期有價證券在三季度環(huán)比增長22億美元，達(dá)到211億美元，該增長主要得益于33億美元的自由現(xiàn)金流，部分被9億美元的債務(wù)償付抵消。

盡管財報“亮眼”，但三季度特斯拉營收仍低于華爾街此前預(yù)計的221億美元。同時，特斯拉汽車業(yè)務(wù)27.9%的毛利率，不僅低于分析師預(yù)期，也低于去年同期的30.5%。財報中提到，原材料成本通脹率、4680電池生產(chǎn)爬坡以及柏林和得州兩座超級工廠較低的生產(chǎn)效率，均影響著特斯拉的利潤率。

特斯拉三季報也讓資本市場迅速作出反應(yīng)。截至昨日收盤，特斯拉股價微升至每股222.04美元，但盤后下跌超6%。但對此，馬斯克依舊認(rèn)為，“未來特斯拉有望超過蘋果目前的市值，甚至超過蘋果和沙特阿美市值的總和”。目前，特斯拉市值近7000億美元，而蘋果和沙特阿美市值合計超4.4萬億美元。

全年交付量待考

雖然毛利率降低、兩座超級工廠“不爭氣”，但在三季報中，特斯拉重申“計劃盡快擴(kuò)大制造產(chǎn)能”以及年均交付量增速目標(biāo)。上述特斯拉相關(guān)人士表示：“得州超級工廠的ModelY生產(chǎn)速度在三季度實現(xiàn)逐月持續(xù)增長。同時，4680電芯的生產(chǎn)總量則環(huán)比提升3倍。”

同時，特斯拉方面稱：“未來，我們預(yù)計新車交付量的平均年度增速將達(dá)到50%，這一增速將取決于設(shè)備能力、工廠正常運轉(zhuǎn)時間、運營效率、供應(yīng)鏈能力和穩(wěn)定。”年均增速目標(biāo)不變，但今年特斯拉距離該目標(biāo)仍有不小缺口。

數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度特斯拉交付量為90.86萬輛，但其全年目標(biāo)為140萬輛。這意味著，今年四季度特斯拉交付量需達(dá)到近50萬輛才能完成。馬斯克在電話會議上表示：“今年四季度的需求將非常好，這化解了投資者對消費者可能因全球經(jīng)濟(jì)疲軟和特斯拉汽車價格高企而失去信心的擔(dān)憂。”但外界并不這么認(rèn)為。數(shù)據(jù)顯示，今年二季度特斯拉全球產(chǎn)量為25.8萬輛，交付量為25.4萬輛，產(chǎn)銷量基本持平。但今年三季度，特斯拉產(chǎn)量為36.5萬輛汽車，交付量為34.3萬輛，銷量相比產(chǎn)量降低6%。今年三季度，特斯拉的產(chǎn)銷比例不再為1：1，外界認(rèn)為特斯拉車型的市場需求出現(xiàn)放緩跡象。

對此，特斯拉方面解釋稱，三季度交付量不及預(yù)期的原因為物流問題，導(dǎo)致三季度末在運輸中的車輛增加，而特斯拉也在向平穩(wěn)的交付節(jié)奏進(jìn)行過渡。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前全球新能源汽車競爭持續(xù)升溫。在中國市場，不僅有“蔚小理”等一批造車新勢力，不斷出現(xiàn)的傳統(tǒng)車企“小號”也集中入局，同時加速轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)造車巨頭也提速產(chǎn)品投放，特斯拉在中國的競爭對手逐漸增多;而在其大本營美國市場，通用汽車、福特汽車等傳統(tǒng)頭部車企也加快電動化轉(zhuǎn)型，與特斯拉同屬造車新勢力的Lucid和Rivan也與特斯拉直接對位;歐洲市場上，大眾和雷諾的純電動車型銷量交替上位，特斯拉也未建立絕對銷量優(yōu)勢。

中國流通協(xié)會專家委員會成員顏景輝表示，近年來不斷涌入的新品牌都在以特斯拉為目標(biāo)進(jìn)行追逐，特斯拉一家獨大的局面正在改變。

寄望中國市場

市場競爭壓力倍增，特斯拉也再次鎖定中國市場。特斯拉在財報中提出，經(jīng)歷二季度生產(chǎn)速度降低后，三季度上海超級工廠的生產(chǎn)速度已超越之前的季度紀(jì)錄。上海超級工廠仍為特斯拉的主要出口中心，向北美地區(qū)以外的大多數(shù)市場供應(yīng)汽車。此外，特斯拉方面稱，上海超級工廠已完成產(chǎn)能升級，年產(chǎn)能超過75萬輛。

數(shù)據(jù)顯示，今年前9個月特斯拉在華零售銷量約32萬輛，占其全球銷量1/3。特斯拉加速提升上海超級工廠產(chǎn)能，無疑是為了縮短交付周期，追趕全年交付量。一位特斯拉直營店員工對北京商報記者表示，近期特斯拉新車交付周期持續(xù)縮短，Model3車型交付周期已縮短至4-8周，ModelY車型提車周期則縮短至4周以內(nèi)。

此外，特斯拉在華也開始變相促銷。上述特斯拉直營店工作人員告訴北京商報記者，今年10月8日-12月31日期間下訂并完成交付的訂單，車主通過特斯拉合作保險機(jī)構(gòu)購買相應(yīng)車險，可享受7000元保險補(bǔ)貼。值得一提的是，特斯拉保險活動從今年9月便已開始，此前保險補(bǔ)貼額度為8000元。同時，去年特斯拉曾推出0首付政策，但由于訂單激增最后該政策僅上線3天。但北京商報記者發(fā)現(xiàn)，近日0首付政策已悄然重啟，一位特斯拉工作人員表示：“與去年針對所有消費者不同，本次0首付政策僅針對特斯拉大客戶公司的員工，其他消費者可享受低費率金融政策。”

“特斯拉在華變相開出優(yōu)惠，也是為進(jìn)一步提升中國市場銷量。中國市場巨大的新能源汽車增量空間，為特斯拉完成全球銷量目標(biāo)提供有利支撐。”乘用車市場信息聯(lián)席會秘書長崔東樹表示。(記者劉洋劉曉夢)

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