君亭酒店上市4月變更1.4億募資用于收購 一標的資不抵債溢價超20倍有惡意“圈錢”之嫌

• 2022-01-27 08:16:47 來源：長江商報

上市募資計劃與實際金額已打了折扣，君亭酒店又將更變募資用途，折上加折。

近日，君亭酒店(301073.SZ)公告稱，擬變更“中高端酒店設計開發(fā)項目”部分募集資金用途用于收購浙江君瀾酒店管理有限公司79%股權、景瀾酒店投資管理有限公司70%股權以及“君瀾”系列商標。

君亭酒店擬將投入到中高端酒店設計開發(fā)項目的1.85億元募資，拿出1.4億元用于收購，變更額度占實際募資金額約74%。

其中，君亭酒店收購浙江君瀾酒店管理有限公司作價6600萬元，標的處于資不抵債窘境，增值率高達2087.46%;景瀾酒店投資管理有限公司作價1400萬元，標的處于虧損狀態(tài)，增值率達17.23%。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，公告中，君亭酒店并未介紹收購兩家公司的盈利預測具體算法，雙方并未簽署業(yè)績承諾。

有業(yè)內人士向長江商報記者介紹，企業(yè)IPO過程中不宜將收購項目列入募資計劃，君亭酒店上市僅4個月便更改募資項目，有惡意“圈錢”之嫌。

1月25日，深交所下發(fā)關注函，要求君亭酒店結合浙江君瀾和景瀾酒店的運營模式、主營業(yè)務收入構成、核心競爭力、業(yè)務成長性、主要客戶資源，與公司主營業(yè)務關聯(lián)性等情況詳細說明此次收購的原因和必要性。

募資變更金額占實際募資約74%

一般情況下，企業(yè)上市一段時間后，由于市場變化會更改募資用途，但君亭酒店卻顯得異常“猴急”。

2021年9月30日，君亭酒店成功在創(chuàng)業(yè)板上市，公司主要從事于中高端精選服務連鎖酒店的運營及管理。

招股書顯示，君亭酒店已開業(yè)酒店47家、已簽約待開業(yè)酒店19家，其中已開業(yè)酒店中直營酒店15家、合資酒店1家和受托管理酒店31家。

上市時，君亭酒店預計募資3.44億元。其中，公司“中高端酒店設計開發(fā)項目”擬使用3.24億元募集資金，剩余2038萬元投入到“綜合管理平臺建設項目”。

不過，君亭酒店本次發(fā)行募集資金總額為2.46億元，扣除發(fā)行費用5769.90萬元(不含稅)，實際募集資金凈額為1.89億元。

由此，君亭酒店計劃將1.85億元募資投入“中高端酒店設計開發(fā)項目”，417.08萬元投入“綜合管理平臺建設項目”。

按照原計劃，君亭酒店“中高端酒店設計開發(fā)項目”3.24億元的募資中，2.71億元用于工程費用，占到募資金額的83.71%。

截至2021年12月31日，君亭酒店中高端酒店設計開發(fā)項目累計投資金額達1529.08萬元，綜合管理平臺建設項目達11.09萬元。

君亭酒店介紹，“中高端酒店設計開發(fā)項目”擬在未來兩年內，通過設立子公司作為實施主體在上海、杭州、南京及管理層認為合適的其他城市，租賃適合經(jīng)營的酒店物業(yè)升級改造。

1月22日，君亭酒店發(fā)布了《關于變更部分募集資金用途用于收購公司股權和商標的公告》。

公告中，君亭酒店表示，綜合考慮市場環(huán)境、監(jiān)管政策、項目周期、盈利能力、品牌建設等因素，為更好地符合公司發(fā)展戰(zhàn)略，提高品牌競爭力及全國市場拓展力度，進一步提高募集資金的使用效益，同時降低經(jīng)營風險，保護股東權益，公司擬變更“中高端酒店設計開發(fā)項目”部分募集資金用途用于收購浙江君瀾酒店管理有限公司79%股權、景瀾酒店投資管理有限公司70%股權以及“君瀾”系列商標。

上述三起收購交易作價分別為6600萬元、1400萬元和6000萬元。

變更中，君亭酒店擬將投入到中高端酒店設計開發(fā)項目的1.85億元募資，拿出1.4億元用于收購，變更額度占實際募資金額約74%。

標的盈利預期被質疑，未簽業(yè)績承諾

三起收購真的那么“香”嗎，讓君亭酒店垂涎欲滴，不惜更改好不容易到手的募資?

君亭酒店介紹，浙江君瀾酒店管理有限公司業(yè)績遍及國內23個省市，累計投資管理超過180家酒店。景瀾酒店投資管理有限公司管理業(yè)績遍及全國13個省市，累計投資管理酒店75家酒店。“君瀾”品牌也得到了較好的社會評價和業(yè)內認可。

君亭酒店表示，通過本次收購，公司區(qū)域布局更加廣闊，酒店產(chǎn)品層次更加完善，品牌內涵更加深化，市場競爭力將得到大幅提升。本次收購是推進公司發(fā)展戰(zhàn)略的重要布局，收購完成后，公司將進一步提升全國市場占有率，酒店規(guī)模達到300家以上，成為國內中高端酒店尤其是高端酒店的領軍企業(yè)，具有非常重大的戰(zhàn)略意義。

花費1.4億元，就能成為高端酒店的領軍企業(yè)，看起來是相當劃算。

不過，浙江君瀾酒店管理有限公司2020年年底和2021年9月底的凈資產(chǎn)分別為41.16萬元和-318.86萬元，已處于資不抵債的窘境。

本次評估以收益法確定的股東全部權益價值為1.32億元，評估值較所有者權益賬面值增值1.39億元，增值率2087.46%。

2020年和2021前三季度，浙江君瀾酒店管理有限公司營業(yè)收入分別為4151.45萬元和4729.85萬元，凈利潤分別為879.51萬元和1384.54萬元。

不過，浙江君瀾酒店管理有限公司未來5年盈利預測，也就是2022年至2026年的凈利潤分別為1521.89萬元、1902.91萬元、2364.18萬元、2744.65萬元和2781.11萬元。

2020年和2021前三季度，景瀾酒店投資管理有限公司凈利潤分別為-431.01萬元和-66.61萬元。

本次評估以收益法確定的股東全部權益價值為2200萬元，評估值較所有者權益賬面值增值323.40萬元，增值率17.23%。

景瀾酒店投資管理有限公司未來5年盈利預測，分別為-1.85萬元、84.22萬元、203.18萬元、314.01萬元和237.96萬元。

公告中，君亭酒店并未介紹收購兩家公司的盈利預測具體算法，雙方并未簽署業(yè)績承諾。

有業(yè)內人士向長江商報記者介紹，企業(yè)IPO過程中不宜將收購項目列入募資計劃，君亭酒店上市僅4個月便更改募資項目，有惡意“圈錢”之嫌。而且，在疫情國內局地反復出現(xiàn)的當下，公司的預測數(shù)據(jù)不得不讓外界生疑。

監(jiān)管部門也對此產(chǎn)生疑問，1月25日，深交所下發(fā)關注函，要求君亭酒店補充說明公司本次變更募集資金用途的合理性，并進一步論證公司于首發(fā)上市時作出的募集資金用途相關決策是否審慎、合理等內容。

●長江商報記者金度

關鍵詞: 20倍 溢價 資不抵債