小康股份暫緩H股上市擬再募71億加碼新能源 近四年扣非凈利累虧超52億

• 2022-01-28 08:23:46 來源：長江商報

長江商報記者明鴻澤

繼續(xù)發(fā)力新能源汽車，小康股份(601127.SH)再度籌劃大手筆募資。

1月26日晚間，小康股份披露定增預案，公司擬通過定增募資不超過71.30億元，所募資金主要用于研發(fā)投入、改進生產(chǎn)工藝及補充流動資金。

去年6月，小康股份曾通過定增完成約26億元募資。公司為何要如此密集募資?

業(yè)內(nèi)人士分析稱，中國汽車產(chǎn)業(yè)進入轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時期，小康股份同時掌握純電和增程兩種電驅(qū)動技術(shù)、三電方面的技術(shù)優(yōu)勢以及在智能網(wǎng)聯(lián)等領(lǐng)域有較為豐富的技術(shù)儲備，其塞力斯品牌電動車已經(jīng)量產(chǎn)，市場反響尚可。公司試圖借募資全力推進新能源汽車產(chǎn)業(yè)布局。

此前，小康股份曾籌劃赴港上市，但在1月26日晚間，公司稱，因資本市場情況變化，公司決定暫緩H股上市進程。

近年來，小康股份承受著巨大的經(jīng)營壓力。2018年以來，公司扣除非經(jīng)常性后的凈利潤持續(xù)虧損，累計虧損金額超過50億元。

擬再募71億加碼新能源汽車

港股融資暫緩，小康股份再度聚焦A股市場，計劃再募資71億元，加碼新能源汽車產(chǎn)業(yè)。

1月26日晚間，小康股份發(fā)了12份公告，核心內(nèi)容就是再融資。

去年10月18日，小康股份曾披露，公司擬申請發(fā)行境外上市股份(H股)并在香港聯(lián)交所主板掛牌上市。不過，今年1月26日晚間，公司公告稱，因全球經(jīng)濟及資本市場情況的變化，公司經(jīng)過慎重考慮，決定暫緩本次H股發(fā)行上市的進程，后續(xù)安排視市場情況確定。

在港股上市融資暫緩的同時，小康股份轉(zhuǎn)而籌劃在A股再融資。當晚，公司披露了定增預案。

預案顯示，小康股份擬向不超過35名特定投資者發(fā)行約1.63億股股票，募資總額不超過71.30億元。這筆募資，扣除相關(guān)發(fā)行費用后，其中的20億元用于補充流動資金，其余的51.30億元用于三個項目建設(shè)。具體為，電動化車型開發(fā)及產(chǎn)品平臺技術(shù)升級、工廠智能化升級與電驅(qū)產(chǎn)線建設(shè)、用戶中心建設(shè)，擬分別使用募資43.10億元、6.10億元、2.10億元。

據(jù)披露，電動化車型開發(fā)及產(chǎn)品平臺技術(shù)升級項目，包括6款電動汽車車型開發(fā)以及DE-i平臺升級和一系列產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)升級建設(shè)，電動化車型開發(fā)包括3款高端智能電動汽車開發(fā)和3款實用型電動汽車開發(fā)。工廠智能化升級與電驅(qū)產(chǎn)線建設(shè)項目容包括汽車生產(chǎn)線智能化升級改造、汽車零部件總成生產(chǎn)線智能化升級改造、高效高功率密度電驅(qū)動高柔性生產(chǎn)線建設(shè)三部分。

從上述募投項目的具體內(nèi)容看，小康股份的本次募資，除了補充流動資金外，其余的全部用于新能源汽車產(chǎn)業(yè)升級及新品開發(fā)。

隨著汽車電池技術(shù)的突破、環(huán)保法規(guī)的日益嚴格，研發(fā)智能化、網(wǎng)聯(lián)化相關(guān)技術(shù)已成為汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展潮流和趨勢。在新技術(shù)新模式推動下，中國汽車產(chǎn)業(yè)進入轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時期，正加速向電動化、網(wǎng)聯(lián)化、智能化方向發(fā)展，產(chǎn)業(yè)格局正在重塑。小康股份同時掌握純電和增程兩種電驅(qū)動技術(shù)、三電方面的技術(shù)優(yōu)勢以及在智能網(wǎng)聯(lián)、自動駕駛、智能交互、高效增程器等領(lǐng)域豐富的技術(shù)儲備，公司生產(chǎn)的AITO品牌、賽力斯品牌電動車已開始量產(chǎn)，取得了較好的市場影響。公司稱，其依托自身多年的營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)經(jīng)驗+全面嫁接合作伙伴的消費電子銷售渠道，配合新產(chǎn)品的銷售規(guī)劃組建有競爭力的銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，為未來發(fā)展提供有力保障。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，在進軍新能源汽車產(chǎn)業(yè)路上，小康股份持續(xù)發(fā)力。

2021年6月，小康股份曾通過定增募資25.93億元，其中，16.22億元用于SERES智能網(wǎng)聯(lián)新能源系列車型開發(fā)及產(chǎn)品技術(shù)升級項目建設(shè)，2.73億元用于營銷渠道建設(shè)，剩下的募資用于補充流動資金。

根據(jù)最新披露，上述正在建設(shè)中，其中，ERES智能網(wǎng)聯(lián)新能源系列車型開發(fā)及產(chǎn)品技術(shù)升級項目，已投入資金11.19億元。

股價七個月累跌超40%

全力進軍新能源，小康股份的股價一度暴漲超8倍。但在近期，其股價累計跌幅超過40%。

K線圖顯示，2020年11月初，小康股份的股價在9元/股左右，到2021年6月22日，股價已經(jīng)攀升至83.83元/股，累計漲幅高達8.31倍。但是，隨之而來的，是股價長達半年的高位波動，而在最近一個月，股價快速下跌。

今年1月27日早盤，小康股份小幅高開，9時51分后，快速下探，盤中最低為46.80元/股，截至下午收盤報46.25元/股，較去年6月22日的高點累計下跌了44.82%。

股價大幅下跌，除了前期股價漲幅偏大外，更為主要的因素，可能是小康股份經(jīng)營業(yè)績持續(xù)承壓。

小康股份于2016年6月15日登陸A股市場，當年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入161.92億元，同比增長53.42%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(凈利潤，下同)為5.14億元、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(扣非凈利潤，下同)為4.33億元，同比分別增長37.91%、51.78%。2017年，其營業(yè)收入突破200億元，達到219.34億元，同比增長35.46%。當年，凈利潤、扣非凈利潤分別為7.25億元、6.39億元，同比增長41.14%、47.77%。上市業(yè)績數(shù)據(jù)，是小康股份實現(xiàn)的迄今為止最高值。

2018年開始，小康股份的經(jīng)營業(yè)績走上了下坡路。2018年至2020年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為202.40億元、181.32億元、143.02億元，同比分別下降7.72%、10.41%、21.12%。對應(yīng)的凈利潤分別為1.06億元、0.67億元、-17.29億元，同比下降85.33%、30.06%、2690.76%。2020年首次虧損，且一次虧損抹平了此前多年積累。

2021年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入114.50億元，同比增長24.11%，凈利潤為-10.83億元，同比下降49.34%。

營業(yè)收入增長，主要是新能源汽車銷售帶來的。產(chǎn)銷快報顯示，2021年全年，公司新能源汽車銷量約為4.14萬輛，同比增長104.39%。其他車型銷量約為22.52萬輛，同比下降11.11%。

扣非凈利潤更能真實反映小康股份近幾年主營業(yè)務(wù)盈利能力。2018年至2021年9月30日，公司實現(xiàn)的扣非凈利潤分別為-1.52億元、-8.84億元、-23.08億元、-19.22億元，同比分別下降123.84%、441.48%、161%、55.54%，持續(xù)虧損、持續(xù)大幅下降。在這期間，公司扣非凈利潤合計虧損52.66億元。不出意外，去年四季度，扣非凈利潤可能仍舊虧損。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，小康股份經(jīng)營大幅虧損，也與其研發(fā)投入較高有關(guān)。2018年至2021年前三季度，公司研發(fā)支出分別為16.62億元、22.06億元、18.21億元、6.76億元，合計為63.65億元。

根據(jù)最新披露的定增預案，截至2020年底，小康股份共有技術(shù)研發(fā)人員3000余人。

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