業(yè)績開倒車、營收凈利雙降，敦煌種業(yè)持續(xù)虧損為何沒有退市？

• 2022-03-25 08:26:34 來源：長江商報

主營種業(yè)的敦煌種業(yè)(600354.SH)經(jīng)營仍然沒有突破，業(yè)績大幅下滑。

3月23日晚間，敦煌種業(yè)披露年報。數(shù)據(jù)顯示，2021年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.22億元，同比小幅下滑，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)905萬元，同比下降接近70%，而扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)依然虧損，虧損金額為0.24億元。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，2012年以來的10年間，敦煌種業(yè)的扣非凈利潤持續(xù)虧損。

持續(xù)虧損為何沒有退市?原來，敦煌種業(yè)間歇性出售資產(chǎn)，以保障其凈利潤間歇性為正數(shù)。正因為頻繁出售資產(chǎn)，近6年，公司總資產(chǎn)縮水過半。

相較于A股同行豐樂種業(yè)、隆平高科等公司，敦煌種業(yè)經(jīng)營業(yè)績?yōu)楹稳绱嗽愀?敦煌種業(yè)曾稱，歷史包袱沉重、閑置資產(chǎn)體量大、種子庫存量大，公司經(jīng)營持續(xù)承壓。

業(yè)績開倒車營收凈利雙降

敦煌種業(yè)經(jīng)營業(yè)績?nèi)匀辉陂_倒車，年報數(shù)據(jù)有些難看。

根據(jù)年報，2021年度，敦煌種業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入9.22億元，同比減少0.32億元，下降幅度為3.36%;凈利潤、扣非凈利潤分別為905.11萬元、-0.24億元，同比變動幅度分別為-69.36%、83.64%。

A股市場的同行公司中，豐樂種業(yè)預(yù)計2021年實現(xiàn)凈利潤1.75億元至2億元，同比增長247.19%-296.79%，登海種業(yè)披露的業(yè)績快報顯示，2021年其實現(xiàn)凈利潤2.33億元，同比增長128.33%，扣非凈利潤同比增幅為292.94%。

同行業(yè)績翻倍增長，為何敦煌種業(yè)大幅下滑呢?主要原因是非經(jīng)常性損益同比大幅減少。

公司在業(yè)績預(yù)告中披露，公司實現(xiàn)資產(chǎn)處置收益1621萬元，處置收益同比下降84.55%。公司無股權(quán)轉(zhuǎn)讓，投資收益較上年同期下降99.7%。這一因素使得公司凈利潤較上年同期相比有較大幅度的減少。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，近10年來，敦煌種業(yè)的經(jīng)營業(yè)績整體處于下滑軌道。

敦煌種業(yè)2004年1月15日登陸A股市場以來，主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生改變。

上市第一年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為7.46億元、0.30億元。此后，營業(yè)收入在波動中前行。2008年，其營業(yè)收入為11.10億元，2011年達到18.17億元，2012年增長至19.74億元。

目前來看，營業(yè)收入19.74億元，是敦煌種業(yè)迄今為止的歷史頂點。2013年至2020年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為18.75億元、12.56億元、13.04億元、6.55億元、4.85億元、7.67億元、11.84億元、9.54億元，波動頻繁，2020年的營業(yè)收入已經(jīng)不及2012年的一半。

與營業(yè)收入相比，凈利潤表現(xiàn)要糟糕很多。

2005年，上市第二年，敦煌種業(yè)就虧損1.21億元，2006年、2007年的凈利潤分別為0.13億元、-0.15億元，2008年至2010年的凈利潤分別為0.14億元、0.30億元、0.81億元，連續(xù)三年增長。2011年、2012年，其凈利潤為0.16億元、-1.29億元，再度大幅下降后陷入虧損。

從2013年開始，敦煌種業(yè)的凈利潤變化有規(guī)律可循，那就是盈虧交替。2013年至2020年，公司實現(xiàn)的凈利潤分別為0.12億元、-3.33億元、0.22億元、-2.54億元、0.26億元、-2.18億元、-1.70億元、0.30億元，基本上是微利一年大虧一年。

整體而言，2004年上市以來，敦煌種業(yè)實現(xiàn)的凈利潤累計數(shù)為虧損9.57億元。

上市以來，敦煌種業(yè)僅在上市第一年派發(fā)過現(xiàn)金紅利，金額為743.87萬元。此后的16年，再無現(xiàn)金分紅。

2021年，敦煌種業(yè)也不進行現(xiàn)金分紅，其中一個重要原因是，公司未分配利潤為-8.92億元，已經(jīng)不具備分紅能力。

經(jīng)營承壓扣非十年累虧18.65億

凈利潤盈虧交替，并不是敦煌種業(yè)主營業(yè)務(wù)真實盈利能力。實際上，公司主營業(yè)務(wù)已經(jīng)連續(xù)虧損了10年。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，從2012年開始，敦煌種業(yè)實現(xiàn)的扣非凈利潤持續(xù)虧損。具體來看，2012年至2021年，公司實現(xiàn)的扣非凈利潤虧損金額分別為1.37億元、0.09億元、3.53億元、1.45億元、3.06億元、3.30億元、2.28億元、1.88億元、1.45億元、0.24億元，合計虧損18.65億元。

主業(yè)虧損長達10年，敦煌種業(yè)并沒有退市，源于非經(jīng)常性損益助力凈利潤間歇性為正數(shù)。最為突出的是2015年、2017年、2020年，公司的非經(jīng)常性損益分別為1.67億元、3.56億元、1.75億元。

敦煌種業(yè)的非經(jīng)常性損益主要來自處置資產(chǎn)及政府補助等。2015年，公司協(xié)議轉(zhuǎn)讓所持有東海證券1950萬股股份，獲得投資收益約1.57億元。2017年，公司再次出售東海證券3050萬股股份，獲得投資收益約3.20億元。

2019年6月，敦煌種業(yè)公告稱，甘肅省敦煌種業(yè)集團股份有限公司寧夏種子分公司(簡稱“寧夏種子分公司”)為上市公司分公司，目前處于停產(chǎn)狀態(tài)、資產(chǎn)閑置，根據(jù)公司戰(zhàn)略發(fā)展需要，擬通過甘肅省產(chǎn)權(quán)交易所掛牌公開出售寧夏種子分公司整體資產(chǎn)，以不低于評估值1.04億元為底價向社會公開出售。

2020年，公司相繼將種業(yè)蔬菜種苗等5家全資子公司、1家控股子公司剝離，交易價格為1.96億元。

針對經(jīng)營虧損，受國家取消玉米臨時收儲制度以及國家實施種植業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策持續(xù)影響，國內(nèi)玉米種植面積和制種面積調(diào)減。2017年，新的品種審定辦法的實施，開啟了種業(yè)自由公平競爭的新局面，但也導(dǎo)致新品種的“井噴”和“海嘯”。老品種迅速萎縮，新品種五花八門。此外，食品、農(nóng)產(chǎn)品同質(zhì)化、企業(yè)競爭不斷加劇以及經(jīng)營成本的不斷抬升，受到成本上升和價格下降的雙重擠壓，食品初加工出口企業(yè)利潤微薄。這些都對敦煌種業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)生了沖擊。

敦煌種業(yè)曾披露，公司歷史包袱較重，歷史形成的應(yīng)收賬款多，閑置資產(chǎn)體量大，種子庫存量大，對經(jīng)營形成一定壓力。

處置閑置資產(chǎn)、變賣資產(chǎn)保殼，這使得敦煌種業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模不斷縮水。2012年底，敦煌種業(yè)的總資產(chǎn)為45.43億元，2015年底為35.27億元，三年減少10億元。此后，公司資產(chǎn)規(guī)模逐年減少，2021年底為15.88億元，較2015年底縮水了一半多。

敦煌種業(yè)也曾籌劃重組。2019年底，公司曾籌劃收購北京首農(nóng)股份有限公司100%股權(quán)，后者成立于1994年，主要經(jīng)營范圍包括禽類等動物育種、購銷種禽等，在北京、河北都有育種基地。遺憾的是，僅過11天，重組終止。

令人欣喜的是，隨著各種農(nóng)業(yè)政策出臺，農(nóng)業(yè)將迎來進一步利好。敦煌種業(yè)近幾年的財務(wù)狀況也有所改善。2019年底至2021年底，公司資產(chǎn)負債率分別為72.09%、62.46%、58.28%，逐年下降。

2021年，雖然扣非凈利潤仍在虧損，但較上年大幅減虧。

不過，未來，敦煌種業(yè)靠什么擺脫經(jīng)營困境，仍然不明朗。(記者魏度)

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