美國通用電氣一分為三 輕裝上陣的時(shí)代來了？

• 2022-07-20 13:57:45 來源：北京商報(bào)

一代商業(yè)傳奇，如今一分為三。在宣布分拆計(jì)劃半年后，美國通用電氣(GE)公布了三個(gè)獨(dú)立公司的新名字及業(yè)務(wù)架構(gòu)，曾經(jīng)引以為傲的主業(yè)如今變成了官網(wǎng)聲明中的“遺產(chǎn)”。近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)科技的興起，工業(yè)制造、能源等傳統(tǒng)巨頭都試圖跟上轉(zhuǎn)型的步伐。在這個(gè)流行輕裝上陣的時(shí)代，GE不是分拆潮的第一個(gè)，也不是最后一個(gè)。

業(yè)務(wù)一分為三

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一，通用電氣官宣了拆分業(yè)務(wù)后三個(gè)獨(dú)立公司的新名字及業(yè)務(wù)架構(gòu)。根據(jù)GE發(fā)布的聲明，醫(yī)療業(yè)務(wù)拆分后將更名為GE Healthcare;可再生能源、電力、數(shù)字和能源金融服務(wù)將合并入新公司GE Vernova;航空業(yè)務(wù)則命名為GE Aerospace。

公司CEO卡爾普(H.Lawrence Culp)在周一的聲明中表示，7月18日標(biāo)志著GE成為三個(gè)獨(dú)立且專注公司的里程碑，而GE價(jià)值數(shù)十億美元的品牌以及在終端市場的競爭優(yōu)勢(shì)，將使三家公司都有強(qiáng)大的潛力。

事實(shí)上，通用電氣在去年11月就宣布了分拆計(jì)劃。彼時(shí)，GE方面對(duì)北京商報(bào)記者表示，公司計(jì)劃在2023年初免稅拆分GE醫(yī)療，成立一家以精準(zhǔn)醫(yī)療為核心業(yè)務(wù)的公司;另外將現(xiàn)有GE發(fā)電、GE可再生能源和GE數(shù)字集團(tuán)三大業(yè)務(wù)合并，計(jì)劃在2024年初免稅拆分，組建以引領(lǐng)能源轉(zhuǎn)型為核心業(yè)務(wù)的公司。完成這些交易后，GE將轉(zhuǎn)型成為一家以航空為核心業(yè)務(wù)的公司，聚焦打造未來航空。

不過有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，GE的拆分或許源于高負(fù)債的困擾。2008年金融危機(jī)之后，由于經(jīng)營不善，其負(fù)債大幅增加。在向政府尋求緊急援助之后，通用電氣逐漸剝離了公司大部分的金融資產(chǎn)，并削減公司主業(yè)之外的其他業(yè)務(wù)，專注工業(yè)制造本業(yè)，縮小債務(wù)規(guī)模。

拆分的一大好處正是提高公司航空業(yè)務(wù)的估值。路透社報(bào)道指出，GE為波音和空客提供噴氣飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)，但其估值卻受到金融業(yè)務(wù)負(fù)債的影響，如果剝離出來，單獨(dú)估值可能超過千億美元。

此外，GE分拆背后還有激進(jìn)投資者的身影。比如早在2015年就入股通用的尼爾森·佩萊茲，他很早就鼓勵(lì)通用從金融業(yè)務(wù)脫身，扎根工業(yè)領(lǐng)域，并支持通用轉(zhuǎn)型。

買買買和賣賣賣

有著130年歷史的通用電氣，曾經(jīng)是美國最有價(jià)值的公司和美國商業(yè)力量的象征。1892年，GE從愛迪生手中誕生，而第二次工業(yè)革命讓GE進(jìn)入美國的家家戶戶，為其提供了雄厚的資本累積。

1981年，傳奇人物韋爾奇(Jack Welch)出任GE的首席執(zhí)行官，開啟了GE的商業(yè)帝國時(shí)代。 在他掌舵期間，GE股票市值從140億美元飆漲到6000多億美元，成為全球市值最高的公司。當(dāng)他在2001年離任時(shí)，GE的市值仍有4000多億美元。

在韋爾奇領(lǐng)航時(shí)期，GE利潤從280億美元升至1700多億美元，連續(xù)29個(gè)季度保持增長;業(yè)務(wù)遍布100多個(gè)國家，在工業(yè)社會(huì)轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)社會(huì)的陣痛期，GE成為表現(xiàn)最突出的工業(yè)公司。

等到韋爾奇離任時(shí)，他已經(jīng)收購了933家公司，GE也從工業(yè)的代表，變成了復(fù)雜的多元化帝國。但業(yè)務(wù)的交叉重合讓公司進(jìn)入了尾大不掉的階段，經(jīng)歷過頂峰的GE無可避免地來到了衰退期。

韋爾奇之后的幾任GE領(lǐng)導(dǎo)者都逃不開一個(gè)字——賣。 伊梅爾特(Jeffrey Immelt)從韋爾奇手中接過GE，之后陸續(xù)將家電、塑料、軌交、金融等業(yè)務(wù)剝離，想要重回工業(yè)老本行。但他并沒有放棄收購的路子，買下娛樂、醫(yī)學(xué)影像和電力等業(yè)務(wù)，但這些投資都沒有如預(yù)期那樣帶來好的回報(bào)。

然后，弗蘭納里(John Flannery)上任，宣布將把醫(yī)療業(yè)務(wù)剝離成立獨(dú)立的醫(yī)療公司，而GE本身將專注于電力、航空和可再生能源三大業(yè)務(wù)。但14個(gè)月的短暫任期并沒有讓他完成這個(gè)誓言。

之后就是空降的現(xiàn)任董事長兼首席執(zhí)行官卡爾普，他先是大刀闊斧地賣掉乏力的照明、生物制藥等業(yè)務(wù)，然后將GE的人事架構(gòu)盡可能地精簡，取消總部結(jié)構(gòu)，并在各業(yè)務(wù)部門推行精益管理。

終于在2021年11月，卡爾普宣布了GE歷史上最關(guān)鍵的拆分計(jì)劃，將整個(gè)GE集團(tuán)拆為三個(gè)獨(dú)立公司。

巨頭分拆潮

小公司總想做大，大企業(yè)卻想“變小”。GE只是全球商業(yè)巨頭分拆潮的一個(gè)縮影，從杜邦、西門子、霍尼韋爾到美國聯(lián)合技術(shù)公司(UTC)以及ABB等行業(yè)巨頭，都啟動(dòng)了或大或小的分拆動(dòng)作。

去年年底，美國另一家醫(yī)療巨頭強(qiáng)生公司也宣布了分拆計(jì)劃。強(qiáng)生稱，為實(shí)施更具針對(duì)性的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略并加快增長，將把其消費(fèi)者健康業(yè)務(wù)拆分成一家獨(dú)立的上市公司，與原有的醫(yī)藥業(yè)務(wù)分開。

強(qiáng)生公司表示，拆分以后，新的強(qiáng)生公司將依然是多元的制藥和醫(yī)療設(shè)備企業(yè)，而新的消費(fèi)者健康公司更專注于消費(fèi)品領(lǐng)域。這兩家公司所轄業(yè)務(wù)在2021年的營業(yè)收入預(yù)計(jì)分別約為770億美元和150億美元。

在大洋彼岸，成立于1875年的日本商業(yè)巨頭東芝，也決定分拆為三家公司：一家注重新能源和基礎(chǔ)設(shè)施，一家專注硬盤和半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，另一家專注于閃存芯片的生產(chǎn)。

如此大規(guī)模的重組對(duì)于一家公司來說是不尋常的。該公司首席執(zhí)行官表示，能源和電子這兩類面臨拆分的業(yè)務(wù)非常不同，電子設(shè)備業(yè)務(wù)的商業(yè)周期要比基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)快得多，而且電子設(shè)備業(yè)務(wù)需要大量投資。

經(jīng)過商議，這一拆分方案可能在明年3月的特別股東大會(huì)上獲批。根據(jù)重組計(jì)劃，東芝計(jì)劃在未來兩個(gè)財(cái)年向股東返還1000億日元。東芝公司則對(duì)北京商報(bào)記者表示，新公司的分拆和上市目標(biāo)將于2023財(cái)年下半年完成。

全聯(lián)并購公會(huì)信用管理委員會(huì)專家安光勇對(duì)北京商報(bào)記者分析道，很多企業(yè)做大時(shí)，也會(huì)逐步往非主營業(yè)務(wù)方向擴(kuò)展，而這些對(duì)于其主營業(yè)務(wù)，或細(xì)分領(lǐng)域的發(fā)展并不能帶來更多協(xié)同效果。而且隨著企業(yè)變大，其管理制度、應(yīng)變機(jī)制、反應(yīng)能力、對(duì)市場的靈敏度等會(huì)逐步失去其靈活性，變得越來越慢。

安光勇進(jìn)一步指出，為了避免這種現(xiàn)象的發(fā)生，也有很多企業(yè)在內(nèi)部孵化新的業(yè)務(wù)，擺脫母公司所帶來的負(fù)面影響。例如一家傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)想孵化元宇宙、互聯(lián)網(wǎng)等新興領(lǐng)域時(shí)，其母公司的企業(yè)文化等都會(huì)帶來負(fù)面影響。因此，通過拆分等方式，一是可以避免這些母公司的負(fù)面影響，二是也有利于融資等各種活動(dòng)。(記者 陶鳳 趙天舒)

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