華安基金數(shù)字中國周報(bào)：數(shù)字經(jīng)濟(jì)細(xì)分方向景氣度較高，等待后市行情恢復(fù)

• 2023-07-11 18:21:18 來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

上周主要指數(shù)普遍下跌，總體呈現(xiàn)放量滯漲的態(tài)勢。具體來看，滬深300指數(shù)上周下跌0.44%，上證指數(shù)上周下跌0.17%，深證成指上周下跌1.25%，創(chuàng)業(yè)板指上周下跌2.07%。數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)行業(yè)中，傳媒領(lǐng)跌(-5.21%)，通信跌幅第三(-2.42%)，計(jì)算機(jī)跌幅第五(-2.31%)，電子(+0.69%)。

(資料圖片)

指數(shù)回升幅度邊際減弱，美國加息預(yù)期近期也有所升溫，美元走強(qiáng)下人民幣匯率受到擾動。對于后市，華安基金指數(shù)與量化投資部表示，最新6月份制造業(yè)PMI小幅回升至49%，表明生產(chǎn)和需求都在邊際回升，庫存得到釋放，預(yù)計(jì)下半年一攬子穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策有望出爐，經(jīng)濟(jì)回升效果可能會更明顯。近期數(shù)字經(jīng)濟(jì)不少細(xì)分方向景氣度較高但股價(jià)回落，需要在震蕩行情中守住初心，等待后市行情恢復(fù)。具體行業(yè)分析如下：

1、電子

上周電子行業(yè)跑贏大盤。上周滬深300指數(shù)下跌0.44%，申萬電子指數(shù)上漲0.69%，行業(yè)整體跑贏滬深300指數(shù)1.13個(gè)百分點(diǎn)，漲跌幅在申萬一級行業(yè)中排第9位，PE(TTM)45.1倍。

子板塊上周漲跌情況，光學(xué)光電子3.08%、元件2.12%、其他電子1.30%、半導(dǎo)體-0.08%、消費(fèi)電子-0.73%、電子化學(xué)品-2.65%。半導(dǎo)體：存儲、消費(fèi)IC、汽車IC等板塊漲幅領(lǐng)先，而這背后可能反映終端(汽車、消費(fèi)電子)等需求的復(fù)蘇預(yù)期。汽車電子：行業(yè)進(jìn)入良性競爭，城市NOA下半年催化不斷。PCB：AI算力需求帶來交換機(jī)規(guī)格和數(shù)量均大幅提升。

2、通信

通信行業(yè)上周跌幅2.42%，跑輸滬深300指數(shù)1.98個(gè)百分點(diǎn)，漲跌幅在申萬一級行業(yè)中排第29位，PE(TTM)34.7倍。

子板塊上周漲跌情況，通信服務(wù)-1.29%、通信設(shè)備-2.85%。國內(nèi)三大電信運(yùn)營商都已經(jīng)入局大模型賽道，中國移動董事長楊杰表示，隨著海量數(shù)據(jù)的不斷涌現(xiàn)，面向數(shù)據(jù)感知、傳送、存儲、處理全環(huán)節(jié)提供一體化支撐服務(wù)，已成為全社會的普遍需求，AI大模型的興起推動信息基礎(chǔ)設(shè)施和信息服務(wù)體系向連接、算力、能力深度融合的方向加速演進(jìn)。

3、計(jì)算機(jī)

計(jì)算機(jī)行業(yè)上周景氣度不佳，下跌2.31%，跑輸滬深300指數(shù)1.87個(gè)百分點(diǎn)，在申萬一級行業(yè)中排名第27位，PE(TTM)67.7倍。

子板塊上周漲跌情況，計(jì)算機(jī)設(shè)備-1.17%、IT服務(wù)-1.94%、軟件開發(fā)-3.29%。全球人工智能大會火熱召開的背后透露出國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)鏈正走向高景氣度，有力驗(yàn)證了AI正在開啟新一輪技術(shù)革命，AI從供給側(cè)轉(zhuǎn)向需求側(cè)的拐點(diǎn)，AI現(xiàn)階段有望復(fù)制2010-2012年TMT供給側(cè)邁向2013-2015年TMT應(yīng)用需求側(cè)的路徑。當(dāng)前計(jì)算機(jī)行業(yè)整體業(yè)績有著較為明確的邊際改善預(yù)期，有望幫助消化部分估值，同時(shí)部分非熱門子板塊仍處于較低估值區(qū)間，具備一定投資性價(jià)比。下半年計(jì)算機(jī)行業(yè)將由技術(shù)周期主導(dǎo)、政策周期提升中期確定性、需求周期帶來部分板塊邊際改善。

4、傳媒

上周傳媒行業(yè)下跌5.21%，跑輸滬深300指數(shù)4.77個(gè)百分點(diǎn)，在申萬一級行業(yè)中排第31位(最后一位)，PE(TTM)46.4倍。

子板塊上周漲跌情況，電視廣播-1.21%、影視院線-1.52%、廣告營銷-1.79%、出版-3.79%、數(shù)字媒體-4.48%、游戲-9.19%。7月6日至8日，2023世界人工智能大會(WAIC)在上海舉行，AIGC正在以最快的速度應(yīng)用于游戲工業(yè)化發(fā)展的每一個(gè)環(huán)節(jié)中。AI與游戲的結(jié)合，也被視為商業(yè)化更快落地的場景之一。更多企業(yè)在為AIGC打造基礎(chǔ)設(shè)施和工具，AIGC作用到游戲產(chǎn)業(yè)的飛輪效應(yīng)正逐漸形成。2023年上半年中國游戲整體市場收入環(huán)比上升，隨著版號持續(xù)常態(tài)化發(fā)放，新品上線節(jié)奏恢復(fù)，市場競爭格局將有所改變，看好游戲景氣度恢復(fù)。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)簡介：

數(shù)字經(jīng)濟(jì)ETF簡介：數(shù)字經(jīng)濟(jì)ETF(代碼：159658)跟蹤中證數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)(簡稱：數(shù)字經(jīng)濟(jì)，代碼：931582)從滬深市場中選取涉及數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)字化程度較高的應(yīng)用領(lǐng)域上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映滬深市場數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。

指數(shù)特色：數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)風(fēng)格偏大盤，50只成分股平均市值約達(dá)758億。2023年6月初，中證數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)經(jīng)歷了一次指數(shù)成分股調(diào)整。調(diào)整前，中證數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)的成分股中，27只成分股同樣隸屬滬深300指數(shù)，占數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)權(quán)重的81.38%；調(diào)整后，中證數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)的成分股中，34只成分股同樣隸屬滬深300指數(shù)，占數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)權(quán)重的98.17%。調(diào)整前，數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)共包含15只創(chuàng)業(yè)板成分股，均屬于創(chuàng)業(yè)板指成分；包含9只科創(chuàng)板成分股，均包含在科創(chuàng)50指數(shù)中。

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