海欣食品(002702)2023年半年度業(yè)績預(yù)告點(diǎn)評：短期凈利潤增長承壓 中高端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

• 2023-08-04 11:07:45 來源：東北證券股份有限公司

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事件：公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績預(yù)告，2023 年半年度歸母凈利潤100 萬到150 萬元，同比下降92.79%-95.19%；扣非歸母凈利潤虧損110 萬-190 萬元，同比下降106.37%-110.99%；EPS 為0.0021-0.0031 元/股。其中單二季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤虧損1284.01 萬至1234.01 萬元，同比轉(zhuǎn)虧；扣非歸母凈利潤虧損1093.89 萬至1173.89 萬元，同比轉(zhuǎn)虧。

點(diǎn)評：加強(qiáng)電商渠道建設(shè)，短期凈利潤增長承壓。利潤端來看，公司2023 的凈利潤面臨一定的壓力，2023Q2 業(yè)績較2023Q1 繼續(xù)出現(xiàn)大幅下滑。主要原因是公司為了鞏固高端品牌形象，加大了對海欣鎖鮮裝產(chǎn)品的營銷推廣投入。今年速凍食品行業(yè)C 端消費(fèi)整體放緩，尤其是傳統(tǒng)商超渠道，2023 年2-5 月商超速凍食品均下滑15%以上，公司維護(hù)和管理商超渠道加大了促銷政策，給公司短期利潤帶來一定壓力。對此公司加強(qiáng)了電商渠道的建設(shè)，渠道開拓過程中的相關(guān)推廣費(fèi)用亦有所增加。公司短期利潤承壓，但有助于持續(xù)提升品牌影響力，利好公司未來長期發(fā)展，進(jìn)而有望促進(jìn)業(yè)績回升。同時(shí)，公司子公司根據(jù)相關(guān)規(guī)定，重新核定實(shí)際農(nóng)產(chǎn)品耗用率，將農(nóng)產(chǎn)品損耗率法改成成本法，自查補(bǔ)繳部分稅款。

發(fā)力海洋預(yù)制菜肴差異化競爭，把握“彎道超車”歷史機(jī)遇。公司依托舟山、東山、連江等天然生產(chǎn)基地資源和并購項(xiàng)目東鷗食品，發(fā)力海洋預(yù)制菜和精深加工差異化競爭，以海欣“海洋基因”和定價(jià)優(yōu)勢有望在新一輪競爭中突圍，擴(kuò)大中高端市場，加強(qiáng)公司在預(yù)制菜行業(yè)的競爭力，進(jìn)一步提升公司在高端領(lǐng)域的引領(lǐng)地位。并購標(biāo)的公司地處連江縣，具有豐富的海洋產(chǎn)業(yè)資源。通過收購，公司能夠充分利用福建連江的產(chǎn)地優(yōu)勢降低原材料成本，進(jìn)一步鞏固在海洋水產(chǎn)預(yù)制菜市場的地位，增強(qiáng)在該藍(lán)海市場的競爭力。

盈利預(yù)測：展望2023 年全年，公司將繼續(xù)受益于餐飲端復(fù)蘇、銷售渠道擴(kuò)大、營銷推廣、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化與消費(fèi)升級等情況，預(yù)計(jì)2023-2025 年EPS 為0.11、0.18、0.25 元/股，對應(yīng)PE 分別為52X、33X、23X。首次覆蓋，給予“買入”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動，食品安全問題，盈利預(yù)測不及預(yù)期

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